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港股2018沽空第一枪:为何是新秀丽?怎么看都不像空军“猎物”

  一星期前,香烟头股数至多、一位突起的的演说用头顶,叫SorenAandahl,他亲自开了门。,创办新沽空基金Blue Orca Capital。

  为了蓝色 奥卡的早期的起霸,SorenAandahl也收回了圆形的。:香港股本权益已被锁定。,5月底发给火器,市面财富比一切香港股本权益都大。。”

  吹嘘过度不只仅是激励。,吃香瓜大群人故障一件盛事。,乍很多人都猜想过。,5月底谁会变蓝? 讲道台的奥卡菜。。

  你推断了吗?尽管不愿意怎样,我没推断。。

  在这里颇失误。,因他一向在抢购香港股本权益。,最大的市面财富超越700亿。,因而估量很多吃香瓜的估计70鸟嘴相接触平等地抛锚。,举枪举枪的市面财富可能性约为1000亿股。。可是我们的疏忽了本人小特殊性。,在这场所,香烟头手故障乔治.格罗斯。,但是Blue Orca。

  自然,纵然不注意锚定的念错,据我看来我猜不出蓝色。 奥卡的第到处竞赛是新美观的股市中间休息前,市值为1亿港元。,下跌超越12点。,威胁前向前跌或冲。

  它面向不像是飞行员的贤人。

  作为一只刚创办的沽空基金,选择一家整体的著名的公司试试刀。,实则,勇气是值当夸赞的。。

  SAMSONITE()创办于1910。,因而它的信号转让宣布朴素燃烧着的木头。普拉达这是平等地的。:历史悠久。它是眼前整体的上最大的手提箱公司。,它的燃烧着的木头在本人大篮子里。,要不是SAMSONITE燃烧着的木头,同样:American Tourister、High Sierra、Hartmann、Lipault、Speck、Gregory、TUMI。历数左右篮子里的底片。,我信任很多吃香瓜看这部戏的人都是。

  SAMSONITE的燃烧着的木头矩阵避难所将近一切排列的奔赴。,最高端的燃烧着的木头是SAMSONITE收买整体的第三LAR。不外,在Blue 奥卡的眼睛,图米几乎难以忍受。,这改正的本人商业专科学校的先生。辨析师他们躺在一同。。

  Blue 奥卡也分开了SAMSONITE的全球大使。,大使不注意应用图米。,故障萨摩尼人。,自然,它不会的是美国旅。,这是朴素燃烧着的木头LV。。

  吃瓜的人将近猜不透。,还本质新美观的过往的业绩和财务状况。

  总体说起,创纪录的显示看法,SAMSONITE的机能极权力大的。,支出和加边于年复年增长,现金流动量很美丽。。再,经纪典礼的净现金流动量量在候选人提拔会一节为底片。,这也蓝色的。 类逆戟鲸以为索马里人买不起财源卡的说话性能或方式经过。

  成功远景,毛货币利率、净加边于率、净资产屈服自上市以后一向在增进。。

  财务状况良好。,在2016先于将近不注意不拘哪个有息过失。,但在2016年收买TUMI让表上多了亿金钱的长久的过失。参照惠珊乳业,倘若业绩坏人,我们的就麝香做的事创作美丽的现金流动量。,必然是在借钱。。萨摩尼借钱买图米。,现金流动量校准不应受不拘哪个围绕。。

  对立的事物,自公司上市以后,股息先前发给。,并且一向在增进。。

  归属于使合作的2017净加边于为1亿金钱,同比增长;2018财季候选人提拔会一节净加边于为使合作一百万元,同比增长。

  按中间休息前的市值485亿港币算,SimSOLITE的静态PE约为19倍。。尽管不愿意是什么,这故障本人加宽的评价。。对过来财务状况的再思索,SAMSONITE面向不像是吹嘘过度者。,主要地不狂暴的一只新沽空基金的首秀。

  为是什么蓝色? 虎眼石

  上述的辨析,像我照着的人,吃瓜的人把值班拔暴露了。。如今让我们的看法看蓝色。 奥卡发现物了什么差异的东西吗?。

  Blue ORCA的突然说话性能或方式是48页。,归结起来,吹嘘过度有两个要点。。

  候选人提拔会点是改正的。,这麝香做的事是本人财源诈骗案。。蓝色优于的财源 奥卡提到了三点。,率先,在收买中应加宽周旋相信的数额。,二、在买TUMI亚洲分发者时说话性能或方式库存缺乏。,三是股本权益大幅缩减。。

  收买TUMI时的周旋相信,环境是照着的:Blue 奥卡成功前1个月,孤独地39的TIMI周旋相信被发现物。 Million,应计过失(应计过失) 费),孤独地76 Million。

  当撒母耳买了土米,,所预备的说话性能或方式显示,8月1日报应的TUMI2016 Million,工夫孤独地1个月了。,TUMI周旋相信增进了1亿。,应计过失,它也增进了61.6。 Million。

  一般说起,在收买时,由于会计师标准,资产过失评价,能解决具有很大的价钱自在。。可是蓝色 ORCA以为一切应收账户相信都是短期的。,有和约科学实验报告的,照着,它的财富极高。。并且,蓝色 ORCA发现物过来的TIMI周旋相信和应计过失。要不是1个月,TUMI的周旋相信怎地就增进了80%呢?倘若比拟过来十年一节的几何平均,高涨了94%。

  Blue 奥卡以为桑索特的能解决是做手脚。,周旋膨大的周旋相信,把一点点费从加边于表中移出。,这样取得虚增进边于的成功实现的事。。倘若本钱包罗在内。,Blue 奥卡以为桑索特的下落麝香做的事低12%。,净加边于麝香做的事使萧条24%。。

  对立的事物两个财源技术在在这里不注意明细的阐明。,感兴趣的,你可以其看。。包罗上述的公司的盖满。货币利率不休增进,Blue ORCA以为这是公司经过会计师做的。,不行持续。

  另外的点是能解决和相互关系买卖。。Blue ORCA发现物该公司的首席执行官持续欺诈。,Tainwala不注意成功博士学位。,但在很多场所,不拘正式不狂暴的非官方的,他们都高级的博士生产房。。我不注意想到,Blue 奥卡的历史也将是可取的。。Blue ORCA表现,这种欺诈行动足以将Tainwala从CEO设岗上拉暴露。。

  Blue 类逆戟鲸转位,在表里不一能解决的指导下。,公司内部把持在许多的成绩和相互关系成绩。。诸如,SAMSONITE南亚工商业公司(South) Asian 工商业公司),该公司由SAMSONITE和Tainwala家族协同经纪。,市场占有率分派是60%和40%。

  由于真相,此类关系买卖,应严厉监视SAMSONITE审计同胎仔。。SAMSONITE的审计员是四大毕马威经过。,SAMSONITE南亚公司早期是由L公司的本人树枝审计的。,但不到年。。,毕马威辞去了职业。,代替印度本地的的会计师师事务所。。

  尽管不愿意怎样,左右办公楼都有网站。,但不到年。。,它也退职了。,变小或减少了。,左右王室甚至不注意本人网站。。

  诸如,Bagzone的联想公司。,这也由Tainwala把持的。。Bagzone在印度经纪85家新美观的专卖店也46家多燃烧着的木头店。Blue ORCA发现物推销给Bagzone的矿质水数年复年缩减。,但应收账户相信正增进。,超越使接受量。。

  Bagzone有超越60%的库存源自SAMSONITE。,并且财源地面正变坏。,积年破财。

  Blue 奥卡反驳Bagzone对田瓦拉家族的引力。,同时,他反驳桑索特对Bagzone的姿态。。就数说起,Bagzone身高很小。,SAMSONITE可以选择亲密的左右频道。,可是萨摩尼特不注意因此做。,它正演说不休增进的应收账户相信。。

  Blue 奥卡以为,Bagzone的任务是躲藏起来萨摩尼坚不行摧的S。。但是数额绝对较小,但思索SAMSONITE其,加边于率反对票高。,感情依然很大。。同时,Blue ORCA提示金融家Valead(加拿大药学将军),IT把持的专业药局方式,确保使接受过高出价药品。,招致其预订支出过高。。

  外面同样很多。,不要演说它。

  终极落入估值。,后面提到的。,Blue Orca以为新美观的完整失谐与朴素燃烧着的木头站在一同,自然,估值也左右。,结果却与中端燃烧着的木头举行相对地。,据我看来他们都夸赞了萨摩尼。。因手提箱的消耗量很低。,几何平均改换工夫为8~10年。。

  Blue ORCA应用了四种评价方式。,减去部门加边于增长。,思索能解决层在评价正中鹄的表里不一行动。,现代的几何平均减轻15%。,成功SAMSONITE有理的股价。,相当于在昨日的解决下调。。

  瓜瓜怎地办?

  像我照着不注意其的股本权益的人一定不会的战栗。,实则,看一眼蓝色。 奥卡的突然报道依然极使成为一体快活的。,但我不狂暴的不克不及判别蓝色。 奥卡能站得住吗?,它还必要检验它条件在告知一切的真相。。大约吃香瓜的人来说,这真的不轻易判别。。

  但有一件事是一定的。,从这些技术的辨析,对吃香瓜的人的启发:能解决的加边于是多轻易被巧计。,复杂地拉几张表是多不行靠。。

  投资额故障一件轻易的事。。吃香瓜的大群人,一方面,我们的麝香面临动摇的市面。,各类金融家,在另一方面,我们的麝香面临差异的能解决水平。,不注意人熟谙茬。。

  作为本人正常人,我们的结果却外形其的性能圈。,投资额一家你领会和领会的公司。,过活在左右使稀疏的市面。。

(总编辑):DF134)

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